摩根大通調低九龍倉集團(0004)評級，由原來的「買入」降至「中性」，新目標價為39.16港元。

摩根大通指以調整後的目標價來看，九龍倉股價未來的升幅有限。

摩根大通亦調低九龍倉2008年的核心盈利預測11%，因預期年內地產銷售將減少，而利息開支則會增加，故料來自地產發展的盈利將因而下跌。

報告稱，九龍倉去年的業績優於該行預期;撇除物業重估所得的淨利亦達59億港元，較該行原先預測高18%。不過，其核心淨利與預期有差別是由於投資收益大過預期，故若再撇除有關投資收益，九龍倉業績其實是與預期相符的。

摩根大通認為，九龍倉的股價應較其預測的每股資產淨值(NAV)折讓25%；該行預測NAV為52.22港元計算，其目標價為39.16港元。展望未來，九龍倉將逐步轉型至一隻近似中國的地產發展股份。九龍倉管理層亦繼續著力在中國發展，目標於五年內將來自中國業務佔總資產比例提升至50%。